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来历：国际金融报

7月10日，解禁压力仍影响着MiniMax的股价，其港股股价连续走低。

截至7月10日港股收盘，MiniMax股价下跌9.68%，报268.6港元/股，总市值为842亿港元，较解禁当日收盘的908亿港元丧失超60亿港元。

值患上留意的是，同日，该公司开创人兼CEO闫俊杰发布内部全员信，就近期市场颠簸作出回应。

开创人公布“零薪酬”

作为一家年青的通用人工智能科技公司，MiniMax于37岁的闫俊杰领导下自立研发了差别模态的通用年夜模子，包括万亿参数的MoE文本年夜模子、语音年夜模子以和图象年夜模子，并打造了海螺AI、星野（Talkie）等AI原出产品，同时经由过程开放平台为企业与开发者提供办事。

乘着AI年夜模子的春风，公司在本年1月9日于港股上市，上市首日股价较刊行价上涨近110%，收盘时总市值跨越1050亿港元。本年3月，公司股价一度涨至1330港元/股，市值冲破4100亿港元。

但近几个月来，该公司股价连续下滑，截至7月10日，股价较汗青高点已经经下滑79.85%，市值蒸发超3200亿港元。

7月9日，MiniMax迎来上市以来首轮限售股解禁。据报导，当日约1.46亿股限售股排除畅通限定，占总股本约48.9%。解禁当日，MiniMax收盘报297.4港元，单日年夜跌17.98%；7月10日，股价再度下行，收盘跌9.68%。

或者为稳住市场决定信念，闫俊杰发布了一封内部信，做出了“零薪酬”的承诺。

“市场会有颠簸，外界会有杂音，但进步的标的目的不会转变。”他于信中坦言，“身处行业一线的咱们，比任何人都更清晰技能演进的真实速率，也更清晰咱们正于创造及堆集的持久价值。”

同时，闫俊杰于信中做出三项承诺：一是自本日起再也不领取公司任何薪酬，直至实现AGI；二是将来四年拿出小我私家名下相称在公司总股本4%的股分用在团队激励；三是拿出1%设立开源社区专项基金。

闫俊杰直言会将全数时间、精神及资源，投入到这项事业中。

以当前市值估算，用在团队激励的4%总股本价值约36亿港元，建立专项基金的1%总股本价值约9亿港元。值患上留意的是，这5%的股分来自闫俊杰小我私家持有的股分，并不是公司增发新股，是以不会造成分外稀释。

160亿港元融资“救场”

解禁首日狂跌17%后，7月10日开盘前，MiniMax披露了两笔同步举行的融资摆设。

按照通知布告，MiniMax这次配售3560万股新A类股分，和按照一般授权同步刊行65亿港元在2027年到期之零息有担保可转换债券。

此中，A类股分的配售价为每一股配售股分268港元，假定所有配售股分获悉数配售，配售的预计所患上金钱总额预期约为95.41亿港元，而配售的预计所患上金钱净额（经扣除了佣金和预计开支后）预期约为94.92亿港元。

叠加65亿元的债券，这次两笔生意业务合计募资约160亿港元，将由摩根士丹利及瑞银结合担当配售代办署理。

通知布告显示，本轮投资方笼罩亚太、欧洲与美国三年夜市场，横跨国际主权基金、长线机构、一线中资机构和顶级多计谋基金四年夜类。

对于在这笔160亿港元的资金用途，按照通知布告，公司拟将召募资金用在AI基础举措措施连续投入、模子研发与全世界贸易化扩张。此中，召募资金净额的80%用在继承增强AI基础举措措施和模子研究与开发；所患上金钱净额约10%将用在加速Harness产物的全世界贸易化和开发，别的10%将用在营运资金和一般企业用途。

巨额融资暗地里，MiniMax仍处在吃亏状况。2025年财报显示，MiniMax整年营收约7904万美元，同比增加159%；年内吃亏同比增长302%至18.7亿美元，经调解净吃亏为2.5亿美元。

本年6月1日，MiniMax发布新一代旗舰模子M3，但产物发布后市场反馈分解，订价计谋也引起开发者争议。不外有报导称，公司正于研发一款2.7万亿参数的年夜语言模子M3 Pro，最快三季度发布并规划开源。同时，M3完备版（更年夜参数目）规划在2026年下半年发布。此外，新一代视频模子Hailuo 3估计数周内上线。

开创人押上股分与薪酬、超百亿真金白银融资落袋，内稳军心、外补弹药的组合拳可否真正旋转MiniMax的困局，市场仍于等候谜底。

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