法外洋贸银行（Natixis）贵金属阐发师伯纳德·达达周二将其对于黄金的年末价格猜测从4600美元/盎司上调至5000美元/盎司，理由是美国债务范围连续膨胀、债券市场不变性担心加重，以和市场对于利率路径的从头订价正于继承为金价提供支撑。

于履历数月回调后，黄金好像从头回到打击每一盎司5000美元的轨道。达达指出，金价今朝已经稳稳守住4000美元上方的要害支撑位，并有望以靠近15%的月度涨幅竣事本月。按当前走势计较，黄金正迈向自1999年9月以来的最好单月体现。

达达暗示，黄金本轮上涨始在8月初，其时使人掉望的经济数据最先迫使市场从头调解对于利率的预期。与此同时，黄金近期再度得到买盘，部门缘故原由于在美国财务部公布将10年期及30年期国债回购范围翻倍至40亿美元。此举出台之际，美国国债总额已经冲破40万亿美元。

他暗示：“只管持有黄金的时机成本有所上升，但市场正于担心财务不变及债券市场不变性。”“由此孕育发生的钱币贬值担心使黄金变患上更具吸引力。”他增补称，债务与债市危害的上升，正于强化黄金作为避险资产的吸引力。

瞻望黄金后市，达达估计，不停加重的主权债务担心将继承为金价提供进一步上步履力。这些担心已经经成为本月鞭策黄金价格上涨的主要因素，并估计将于本年残剩时间内继承阐扬支撑作用。该阐发师估计，2027年以前，金价平均程度将到达5000美元/盎司，而来岁白银价格将到达约78美元/盎司。

市场遍及看涨

除了法外洋贸银行以外，近期多家华尔街年夜行也纷纷再度唱多黄金。摩根士丹利金属与矿业年夜宗商品计谋师艾米·高尔上周发布陈诉称，黄金价格已经提早到达其第四序度方针价位，并可能于2027年爬升至5000美元以上，只管这一历程可能会布满颠簸。该行暗示，宏不雅经济状态的改善正于提振对于黄金ETF的需求，由于美联储加息的预期逐渐减退，美元走弱，而央行的强劲采办及更强劲的什物需求也于支撑金价。只管持久收益率居高不下，但黄金依然连结韧性。该行增补称，这注解投资者愈来愈担忧财务危害，包括高额当局债务及潜于的钱币贬值。

高盛则重申了其对于黄金价格的猜测，估计到2026年末金价将到达4900美元/盎司。这一猜测重要遭到看涨期权需求增长的鞭策，这些期权可能放年夜金价于要害行权价四周的颠簸。该行阐发指出，衍生品市场正成为新的价格推升因素，投资者正愈来愈多地利用黄金看涨期权来对于冲宏不雅经济危害。这类期权需求的上升可能致使金价呈现更年夜幅度的上涨或者下跌，特别是于金价靠近要害行权价位时。

瑞银年夜宗商品阐发师乔瓦尼・斯托诺沃指出，全世界债务程度爬升，再加之美元连续走弱，是去年金价年夜涨的底层逻辑，而如今这些担心再度卷土重来，“于咱们看来，将来12个月，上述因素将鞭策黄金价格上涨至每一盎司5400美元”。

花旗计谋师德克·威勒将将来一年黄金看向每一盎司5000至6000美元，焦点依据是财务部干涉干与、美债刻日溢价掉控危害、美元偏弱以和“去美元化”生意业务重启。花旗认为，跟着收益率曲线长端获得节制，黄金仍有上涨空间，“投资者可能需要竣事收益率曲线陡峭化生意业务，从头转向黄金，并卖出美元”。

德意志银行给出的黄金年底基准方针为每一盎司4700美元至5100美元，依托央行购金与ETF回流两股非价格敏感需求，黄金ETF已往30天净流入约150万盎司、年内累计增长约400万盎司，而2026年第一季度央行购金金额到达388.8亿美元。

据美国银行8月全世界基金司理查询拜访显示，因为市场情绪仍相称平庸，黄金仍有进一步上行的潜力。这份上周发布的查询拜访指出，黄金好像正处在自2023年3月以来最被低估的期间。查询拜访显示，16%的基金司理认为黄金被低估，而7月这一比例仅为6%。

美国银行全世界研究主管坎迪斯·布朗宁·普拉特上周日于一份陈诉中暗示：“咱们年夜宗商品计谋团队的模子显示，当前投资者的买盘程度与每一盎司4000美元的黄金价格更为一致，于价格涉及5000美元以前，投资者买盘必需进一步加速。央行购金已经经尽了本身的天职，6月的采办量远高在12个月均值。本周杰克逊霍尔年会若开释鸽派旌旗灯号，将对于黄金组成利好。”

对于黄金的看涨情绪还有反应于，谋利性投资者已经持续第三周增长黄金看涨押注。美国商品期货生意业务委员会（CFTC）截至8月18日当周的持仓陈诉显示，治理基金于纽约商品生意业务所（Comex）黄金期货上的谋利性总多头头寸增长了5，961手，至154，595手；同期空头头寸增长1，975手，至12，947手。黄金净多头头寸为141，648手，为去年9月下旬以来的最高程度。于已往三周里，黄金净多头累计增加18%，并录患上6月以来最长的一段持续增持。

虽然市场情绪已经较着转向看涨，但黄金依然面对逆风——油价上涨正于推高通胀担心，并可能迫使美联储于年末前加息。道明证券年夜宗商品计谋主管巴特·梅莱克暗示：“因为美联储还没有开释出明确旌旗灯号注解其预备匹敌更高的通胀，美元贬值担心应会于将来数周内为黄金提供优良支撑。不外，思量到原油价格连续走高可能令短时间利率终极上行，此刻断言黄金将飙升至咱们每一盎司5350美元的方针价，还有为时过早。”

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